Kilku analityków finansowych wyraża zaniepokojenie obecnym stanem gospodarki, pomimo pozytywnych nagłówków gazet o wynikach giełdy. Wzrost koncentruje się głównie w kilku dużych firmach technologicznych, maskując ukryte słabości, które mogą prowadzić do niestabilności. Nie chodzi tylko o to, że niektóre firmy radzą sobie dobrze; opóźnienia na szerszym rynku, powodując niebezpieczne braki równowagi.
Dominacja „Siedmiu Wspaniałych”
Niedawny wzrost na giełdzie jest w dużej mierze napędzany przez Meta, Alphabet (Google), Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia i Tesla, które są wspólnie znane jako „Siedmiu Wspaniałych”. W trzecim kwartale 2025 roku zyski tych siedmiu spółek wzrosły o prawie 15%, podczas gdy pozostałe 493 spółki z indeksu S&P 500 odnotowały wzrosty zaledwie o 6,7%. Siedmiu Wspaniałych stanowi obecnie około 33% całkowitej wartości indeksu S&P 500, co sprawia, że rynek jest nadmiernie zależny od ich wyników.
Taka koncentracja władzy stwarza ryzyko systemowe. Jeśli jedna z tych firm upadnie, może to spowodować ogólny spadek rynku ze względu na ich nieproporcjonalny wpływ. J.P. Morgan prognozuje, że Siedmiu Wspaniałych będzie nadal osiągać lepsze wyniki niż rynek, przy wzroście zysków w 2026 r. o około 20% w porównaniu z 13–15% w przypadku indeksu S&P 500. Oznacza to jednak również, że jeśli te oczekiwania nie zostaną spełnione, konsekwencje będą poważne.
Ryzyko powstania przewartościowanych baniek
Sytuację pogarsza złagodzenie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną. Obniżenie stóp procentowych sprawia, że kredyty stają się tańsze, co nie ogranicza baniek, a wręcz je zwiększa. Fed zaprzestał już zacieśnienia ilościowego, zachęcając banki do zwiększania akcji kredytowej, a inwestorów do podejmowania większego ryzyka. Według głównego ekonomisty Moody’s Analytics Marka Zandiego w 2026 roku należy spodziewać się jeszcze dwóch obniżek stóp procentowych.
Inwestorzy płacą za te spółki wysokie premie w oparciu o oczekiwania dalszego szybkiego wzrostu, szczególnie w kontekście sztucznej inteligencji. Jeśli wzrost gospodarczy zwolni lub zyski będą niższe od oczekiwań, ceny mogą się załamać. Rynek jest zaprojektowany dla idealnego scenariusza, nie pozostawiając miejsca na błędy.
Jak chronić swoją inwestycję
Wpływowiec finansowy Jaspreet Singh zaleca dwie strategie poruszania się w tym środowisku:
- Zawsze kupuj (ABB): Wdróż systematyczny plan inwestycyjny, w ramach którego pieniądze są automatycznie przelewane z Twojego rachunku bieżącego do funduszy pasywnych zgodnie z regularnym harmonogramem (co tydzień, co dwa tygodnie lub co miesiąc). Pomaga to zmniejszyć ryzyko poprzez długoterminową dywersyfikację.
- Bądź (częściowo) aktywny: Uzupełnij pasywne inwestowanie indywidualnym wyborem akcji. Wymaga to dalszych badań i tolerancji ryzyka, ale może również przynieść wyższe zyski. Aktywne inwestowanie polega na badaniu poszczególnych spółek, a nie tylko na funduszach indeksowych.
Koncentracja bogactwa wśród niewielkiej liczby firm jest nie do utrzymania w dłuższej perspektywie. Zależność rynku od Siedmiu Wspaniałych naraża go na wstrząsy, a polityka Rezerwy Federalnej w dalszym ciągu podsyca zachowania spekulacyjne. Inwestorzy powinni postępować ostrożnie, dywersyfikować swoje portfele i przygotować się na potencjalną zmienność.
