Світ високих фінансів часто зіштовхує легендарних інвесторів один з одним у тихій конкуренції. Дві найвідоміші особистості, Уоррен Баффет і Білл Акман, історично по-різному підходили до інвестування, але обидва досягли вражаючих прибутків. У той час як Баффет, «Оракул з Омахи», побудував свою імперію на інвестуванні цінності пацієнта, Акман прославився як агресивний інвестор-активіст. Тепер Акман сигналізує про можливу зміну, прагнучи наслідувати модель довгострокової холдингової компанії Баффета.
Подібності: ключові стратегії повернення еліти
Незважаючи на різні публічні персони, Баффет і Акман поділяють ключові принципи, які лежать в основі їхнього успіху.
Концентровані портфелі: Обидва інвестори кидають виклик загальноприйнятій думці, концентруючи свої активи. Замість того, щоб диверсифікувати десятки акцій, вони роблять значні ставки на кілька обраних. Berkshire Hathaway Баффета тримає майже половину свого портфеля в 311 мільярдів доларів лише в трьох акціях: Apple, American Express і Bank of America. Pershing Square Акмана діє за тим же принципом: Uber, Brookfield Corp. і Howard Hughes Holdings складають більше половини його портфеля в 14,6 мільярда доларів. Ця стратегія працює, оскільки обидва менеджери мають глибоке фінансове розуміння та здатність виявляти недооцінені компанії.
Дисципліна «купуй і тримай»: колись Акман був відомий своїми активістськими позиціями та швидким виходом з них, тепер він наголошує на довгостроковій власності. Підхід Баффета завжди був послідовним: його улюблений період утримання – «назавжди», надаючи перевагу довгостроковій продуктивності над короткостроковими коливаннями ринку. Обидва інвестори тепер віддають перевагу здоровому бізнесу, орієнтованому на стале зростання.
Виняткові результати: За шість десятиліть Berkshire Hathaway Баффета отримувала середній річний прибуток у 19,9% — надзвичайна статистика. Ackman’s Pershing Square, заснована в 2004 році, не відстає, її складність зростає на 19,8% на рік. Незважаючи на коротшу історію та гонорари, постійні елітні прибутки незаперечні.
Відмінності: тактика та масштаб
Ці інвестори відрізняються між собою методами роботи та фінансовими структурами.
Активні та пасивні інвестиції: Баффет створює довгострокові пакети акцій у відомих компаніях, включаючи приватні компанії, такі як See’s Candies і Geico. Акман традиційно зосереджувався виключно на публічних акціях, шукаючи можливості для втручання активістів. Різниця полягає в контролі: Баффет володіє бізнесом безпосередньо, тоді як Акман впливає на нього ззовні.
Структура та комісії: Berkshire Hathaway є публічною холдинговою компанією, без комісій за управління для інвесторів. Ackman’s Pershing Square — це хедж-фонд, який стягує щорічну комісію в розмірі 1,5% плюс 16% від прибутку, створюючи дорогу, але потенційно високодохідну структуру.
Профілі ризиків і масштаби: активістський підхід Акмана викликає велику нестабільність, позначену сміливими ставками на такі компанії, як Canadian Pacific і Herbalife. Консервативніший портфель Баффета, підкріплений готівкою в розмірі понад 300 мільярдів доларів, дозволяє здійснювати стратегічні придбання, які Акман поки що не зміг відтворити.
Що це означає: майбутнє цінних інвестицій
Оголошений Баффетом вихід на пенсію у 2025 році та бажання Екмана побудувати «сучасний Berkshire Hathaway» свідчать про можливе зближення стратегій. Спадщина Баффета має довгострокову цінність, і Акман, схоже, рухається до подібної моделі. Обидва менеджери довели свою здатність максимізувати прибутки акціонерів, хоча й різними способами.
Залишається побачити, чи зможе Акман повністю наслідувати Баффета, але послідовність довгострокових цілей вказує на те, що майбутнє інвестування вартості може стати поєднанням терплячого розподілу капіталу та стратегічного втручання.
