Kalshi – суперечливий стартап, який переосмислив способи, якими люди роблять ставки на майбутні події. На відміну від традиційних букмекерських контор, таких як FanDuel чи DraftKings, Kalshi працює як регульований товарний ринок під наглядом Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Це означає, що компанія може пропонувати ринки не тільки на спортивні змагання та вибори, але й на дуже конкретні події, наприклад, температуру завтра у Філадельфії або навіть на те, чи запустить Ілон Маск обліковий запис Bluesky до 2027 року.
Компанія швидко росла з моменту відкриття ринків виборів у жовтні 2024 року, обробляючи понад 1 мільярд доларів у вигляді угод щотижня і оцінюючись в 11 мільярдів доларів. Це зростання не обійшлося без критики: дев’ятнадцять штатів подали позови, ставлячи під сумнів, чи є операції Kalshi азартними іграми, незважаючи на твердження компанії про те, що це лише торговий майданчик для прогнозування результатів.
Від Лівану до регулювання: Історія Kalshi
Співзасновник та генеральний директор Kalshi Тарек Мансур наголошує, що законність Kalshi полягає у його схваленні регулюючими органами. Мансур, який виріс у Лівані і зустрів свого співзасновника, Луану Лопес Лару, в MIT, навмисно домігся дотримання нормативних вимог перед запуском. Рішення пройти через складні юридичні процедури виявилося успішним, що дозволило Kalshi легально працювати у всіх 50 штатах більше, ніж дозволяють онлайн-ставки на спорт.
Мансур стверджує, що Kalshi це більше, ніж просто платформа для ставок. Він вважає, що вона надає цінну послугу, ефективно агрегуючи думки та покращуючи прогнози. Дослідження показали, що прогнози Kalshi за відсотковими ставками суперничають із прогнозами експертів з Уолл-стріт, і вона навіть перевершила опитування у прогнозуванні переобрання Дональда Трампа та перемоги Збереження Мамдані на попередніх виборах.
Дебати: Азартні ігри чи прогнози?
Основна дискусія обертається навколо того, чи Kalshi відрізняється від азартних ігор. Мансур наполягає на тому, що торговий майданчик Kalshi – це не казино, де шанси складаються проти клієнта. Натомість вона пропонує рівні умови, де поінформовані учасники можуть отримати перевагу.
Проте критики стверджують, що результат той самий: ризик грошима на невизначені події. Компанія не надає тих же попереджень, що сайти азартних ігор, і не надає ресурси для проблемних гравців. Мансур захищає це, вказуючи на суворий режим захисту клієнтів CFTC та притаманну фінансовим ринкам прозорість.
Чому регулювання має значення
Успіх Kalshi залежить від його запобіжної стратегії регулювання. В той час, як конкуренти, такі як Polymarket, швидко масштабувалися без попереднього дотримання вимог, Kalshi витратив роки на одержання схвалення. Мансур стверджує, що це був свідомий вибір, щоб побудувати стійкий бізнес, який працює законно та відповідально.
Незвичайний підхід компанії викликав суперечки, у тому числі критику з приводу подвійної ролі Дональда Трампа-молодшого радником як Kalshi, так і Polymarket. Мансур відкидає стурбованість, стверджуючи, що участь Трампа-молодшого сигналізує про його віру в промисловість ринків прогнозів.
Майбутнє ринків прогнозів
Швидке зростання Kalshi порушує питання про ширші наслідки виходу ринків прогнозів у мейнстрім. Дехто побоюється, що масштабування цих платформ може призвести до маніпуляцій та пріоритету прибутку над точним прогнозуванням.
Мансур вірить, що зробити ринки прогнозів доступнішими, зрештою принесе користь суспільству, покращивши процес прийняття рішень та прозорість. Те, чи реалізується це бачення або модель Kalshi виявиться нестійкою, ще треба побачити.
Зрештою, Kalshi є сміливим експериментом у ринковому прогнозуванні, що кидає виклик традиційним кордонам між спекуляціями, азартними іграми та фінансовими ринками.
